캘퍼스 주식 42%➡️37% . . . 연기금 머니무브에 약세장 올까

안녕하세요 버핏이형입니다

구글 이스라엘 돕지말라고 시위한 직원 28명 해고
주택시장 모가지금리 다시 7% 돌파 . . . 3월부터 침체
대형 연기금의 머니무브 . . . 주식 줄이고 , 채권 및 사모펀드 높여

뉴욕증시가 가술주들의 지속된 하락세를 이기지 못했지만 다우존스 편입 기업들은 일부 실적 호전으로 상승세를 확대하면서 전체적으로 혼조세를 나타냈습니다 S&P500과 나스닥 지수는 5일 연속 하락세를 기록했고 , 이 가운데 나스닥은 1월 이후 가장 긴 하락세를 나타내고 있습니다 18일(현지시간) 뉴욕증시에서 다우존스 지수는 전거래일 보다 22.07(0.06%) 오른 37,775.38을 기록했습니다 반면 S&P500 지수는 11.09포인트(0.22%) 하락한 5,011.12에 거래를 마쳤습니다 나스닥도 81.87포인트(0.52%) 내려 지수는 15,601.5에 마감했습니다

이번 주 나스닥 지수는 3% 이상 , S&P500은 2% 이상 하락했습니다 다우지수가 상대적으로 선방해 0.6% 하락한 상황입니다 LPL파이낸셜의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비는 "요즘 증시하락은 우리가 경험한 하락세 중 가장 널리 알려진 얘기"라며 "우리가 주목하는 것은 저점이 낮아지는 여부"라고 진단했습니다 구글이 이스라엘에 클라우드 컴퓨팅 서비스 중단을 요구하면서 시위를 벌였던 관련 직원 28명을 해고했습니다 이날 구글의 글로벌 보안 담당 부사장인 크리스 래코우는 직원들에게 보낸 메일을 통해 "조사 결과 오늘 우리는 관련이 있는 것으로 밝혀진 28명의 직원을 해고했다"며 "계속해서 조사하고 필요에 따라 조치를 취할 것"이라고 단호히 전달했습니다



CNBC 등에 따르면 시위는 뉴욕과 서니베일 , 시애틀 등에서 이뤄졌는데 체포된 구글 직원 여부는 시위 기간 동안 업무 계정과 사무실이 잠겨 있었고 행정 휴가를 받았으며 연락을 받을 때까지 직장에 복귀하지 말라는 지시를 받았다고 말했습니다 시위 참가자들은 트위치로 상황을 생중계했고 , 이 시위 집회에는 수백 명의 참석자가 모였다고 관련 근로자들이 전했습니다 시위는 프로젝트 남부스에 초점을 맞춘 'No Tech For Apartheid(차별주의자들에게 기술제공을 금하라)'라는 조직이 주도했습니다 이들은 이스라엘 정부와 군대에 AI(인공지능) 도구와 데이터 센터 및 기타 클라우드 인프라를 포함한 서비스를 제공하는 12억달러 규모의 공동 계약을 반대해왔습디다



이 단체는 성명을 통해 "오늘 저녁 구글은 어제의 역사적인 10시간 연좌 농성 시위에 직접 참여하지 않은 직원을 포함해 20여 명의 직원을 무차별 해고했다"며 "구글 직원은 노동조건에 대해 평화적으로 항의할 권리가 있는데 이 해고는 명백한 보복"이라고 반발했습니다 이스라엘 국방부는 구글 클라우드 서비스에 대한 엑세스를 확대하기 위해 컨설팅 서비스를 요청한 것으로 알려졌습니다 뉴욕타임즈 등에 따르면 구글 포트는 이스라엘 정부가 가자 지구를 감시하는 플랫폼으로 사용되는 것으로 전해졌습니다

미국 주택시장이 기준금리 인하가 요원해지면서 다시 침체에 빠져들고 있습니다 모기지 금리는 7% 이상으로 반등했고 대기수요가 주춤하면서 거래가 마진한 결과입니다 이날 전미부동산중개인협회(NAR)에 따르면 3월 기존주택매매는 전월비 4.3%나 감소해 코로나19 팬데믹 기간 중이었던 2022년 11월 이후 가장 큰 하락률을 기록했습니다 같은 기간 모기지사인 프레디맥은 30년 고정 모기지와 평균 금리가 25bp 오른 7.1%로 나타났다고 밝혔습니다 지난해 하반기 이후 가장 높은 수준이자 거의 1년 만에 가장 큰 주간 증가폭입니다



모기지 금리는 2월부터 다시 상승하기 시작해 3월 주택판매에 큰 부담을 안겼습니다 최근 차입 비용이 급증하면서 주택을 매입하는데 드는 비용이 사상 최고치에 근접했다는 지적입니다 보험료와 재산세 , 유지관리비 등 집을 소유하는데 드는 기타 비용도 증가했습니다 주택 소유자들은 부동산 중개업자가 대금을 받는 방법을 관리하는 규칙이 어떻게 변경될지와 그러한 변경으로 전체 비용이 증가하거나 감소할 수 있는지에 대해 혼란스러워하고 있습니다 NAR도 최근 중개 수수료를 높게 유자하기 위해 담합했다는 지적을 얻고 있습니다 때문에 새로운 규정이 도입될 경우 주택 구매자들은 중개인과 수수료를 협상하는 것이 용이해질 것으로 보입니다 이런 맥락에서 수수료 체계 문제가 7월 이후애 명확해질 때까지 거래는 뜸해질 수 있습니다



코어로직 수석 이코노미스트인 셀마 헵은 "시장에 혼합된 신호가 너무 많아 사람들들은 일단 가만히 지켜보는 것으로 판단된다"고 말했습니다 경제학자들은 올해 후반에 금리가 하락할 것으로 예상하고 있지만 , 지난주 예상보다 강한 인플레이션 데이터가 나오면서 중앙은행들은 금리인하를 늦추는 분위기입니다 모기지의 벤치마크인 국채 10년 만기물 수익률도 4.6%를 넘나들고 있습니다 판매용 주택 공급도 가격 상승을 촉진하고 있습니다 NAR에 따르면 3월 상승한 전국 평균 주택 가격은 전년 동기 대비 4.8% 상승한 39만 3500달러를 기록했습니다

글로벌 대형 연기금들이 미국증시에서 얻은 성과를 실현하면서 이른바 '머니무브'가 일어나고 있습니다 일종의 포트폴리오 조정인데 , 주식에서 거액자금을 빼내서 채권이나 다른 자산으로 옮기면서 수익률을 보전하려는 것입니다 18일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ) 등에 따르면 미국 최대 공적연금인 캘리포니아 공무원 퇴직시스템은 250억 달러를 주식에서 사모펀드와 사채로 전환할 계획입니다 이외에도 많은 주 및 지방 정부 자금 운용기관들이 대체투자를 위해 주식을 팔고 있는 것으로 전해졌습니다



대형 연기금들은 리스크 해지를 포트폴리오 조정으로 전략호합니다 이들이 미국 주식 비중을 줄이는 이유는 1분기에 지수들이 모두 사상최고치를 경신하면서 사실상 꼭지점을 나타냈고 , 이후로도 증시가 좀 더 오를 수는 있겠지만 일부 잠재적 이익을 포기하는 대신 그보다 훨씬 큰 하방 추락 가능성에 대비하겠다는 의도로 읽힙니다 연기금은 보수적입니다 기업자들의 은퇴 후 미래에 수익률을 덧붙여 반환해야 하는 의무가 있기 때문입니다 이들은 위험을 덜 감수하고 해당 목표를 향해 계속 나아가야 하는 본연적 성격이 있다는 의미입니다




최근 주가가 하락했지만 S&P500 지수는 사상 최고치보다 고작 4.4% 낮은 수준을 유지하고 있습니다 3월 말까지 지수가 대략 10% 상승하면서 2019년 이후 최고의 1분기가 상승폭을 기록했습니다 그러나 지속적인 경제 성장으로 인해 기준금리는 수십 년래 최고치로 치솟아 떨어지지 않고 있습니다 이러한 상황은 대규모 은퇴 자금들을 운용하는 연기금에 포지션을 순환을 압박하고 있습니다 골드만삭스 애널리스트들은 연기금들의 조정으로 인해 2023년 1910억 달러에서 올해 3250억 달러의 주식이 매매될 것으로 추정합니다

"연기금들이 증시에서 힘들게 벌어들인 이익을 모두 포기하고 싶지는 않을 것"이라며 "주가가 그 사이에 떨어져버리면 자금을 돌려주고 싶지 않을 것"이라고 설명했습니다 연방준비제도(Fed) 데이터에 따르면 기업 근로자와 주정부 , 지방정부 근로자를 위한 연금 기금은 2023년 말 기준 약 9조 달러 규모입니다 대기업들은 대부분 임직원들의 퇴직금 옵셥을 401k 은행의 퇴직연금 관리로 전환해 지난 20년 동안 연금을 저축하고 수익을 늘려왔습니다 개다가 주 및 지방 연금 제도는 대부분 신규 근로자들에게 열려 있습니다 월셔 트러스트에 따르면 포트폴리오는 절반이 주식에 , 15% 이상이 사모펀드와 기타 위험자산에 포진해 있습니다



캠퍼스는 지난 3월 주식투자 비중을 42%에서 37%로 낮추면서 대신 사모펀드와 회사채에 대한 투자를 늘리기로 결정했습니다 펀드는 이 두 자산 클래스가 향후 20년 동안 주식의 6~7% 수익률에 비해 7~8%의 수익률을 낼 것으로 기대하고 있습니다 4,940억 달러 규모의 펀드에는 6월 현재 미래 연금 약속을 보장하는데 필요한 자산의 약 72%가 포함돼 있습니다 경찰 , 소방관 및 기타 공공근로자를 지원하는 2.600억 달러 규모의 뉴욕주 공동 퇴직 기금도 주식 배분을 47%에서 39%로 줄였습니다 이들은 최근 주법 변경으로 민간 시장 투자 한도가 늘어난 이후 이달 초 자금을 사모펀드와 부동산 및 살물 자산으로 전환하기로 결정했습니다

마이클 롬바르디 자산 배분 담당 이사는 "이 모델은 새로운 자산 혼합에 대해 위험이 매우 낮고 수익률은 매우 약간 더 높을 것"이라고 예상했습니다 다른 종류의 주 투자 기금인 800억 달러 규모의 알레스카 영구 기금 공사(APFC)도 주식 위험을 줄이고 있습니다 AREC는 광물 수입과 기타 주 자금을 투자하며 혜택 지급 의무는 없습니다 이 펀드는 주식 포트폴리오를 2023회계 연도 자산의 36%에서 줄이는 과정을 진행 중입니다 대신 채권을 20%에서 18%로 낮추려는 계획은 취소했습니다 APEC의 투자 책임자인 마커스 프램튼은 "금리가 높다는 것은 여전히 투자 목표를 달성하기 위해 채권에서 충분한 수익을 기대할 수 있다는 것을 의미한다"며 "소비자 물가 지수보다 5%포인트 더 많은 수익을 올릴 수 있다"고 말했습니다